[Pendle & Ethena] YT, YP 공부 및 투자 후기

https://app.pendle.finance/points

Pendle

Pendle 에는 여러가지 상품이 존재하는데 기본적으로 구조는 다 똑같다.

• Yield Tokenization: The underlying yield-bearing tokens are wrapped into SY (Standardized yield tokens) which is then split into the principal token (PT) and the yield component of it (YT).

즉 내 자산을 예치하면 SY 로 wrap 된 후 YT, PT 로 나눠짐 (자세한 내용은 바이낸스 리서치 참고)

https://www.binance.com/ru/research/projects/pendle

Pendle (PENDLE)

a. 프로젝트의 포인트를 받는 YT --> 만기가 되면 0에 수렴함, 포인트 레버리지가 높음

b. 원금 + 만 받는 PT --> 레버리지 1배, 만기가 되면 초기에 약속한 이율 + 원금을 회수함

 

여러가지 상품이 존재하는데, 최근 출시한 ENA 와 YT 를 결합하면 윙의윙 "포인트 레버리지의 레버리지" 파밍이 가능함

 

위 상품을 예시로 YT USDe 는 ENA 와 결합하여 약 133배의 포인트를 적립 받음

 

 

1. Pendle YT 는 아래와 같이 약 6.6~6.7배에 형성 (1 USDe 를 맡기면 6.7 YT USDe 수령)

2. Ethena 사이트에서 Pendle YT 에 예치하면 20배 

곱해서 약 133배 

 

반대로 PT 는 연이율 72 퍼센트의 안정적인(?) 수익 가능, USDe 의 페깅이 깨지지 않는다는 조건

루나 할 수 있잖아..

 

Ethena 시즌 2 인 Sats 을 파밍 할 때 다양한 전략이 가능함

 

 

 

a. Ethena 에서 USDe 락업 : 연이율 0퍼, X 20배의 Sats 획득

b. Ethena 에서 USDe 홀드 : 연이율 0퍼, X 5배의 Sats 획득

c. Ethena 에서 sUSDe 만 스테이킹 : 연이율 37퍼 정도 , X 2배의 Sats 획득

 

d. 펜들에서 YT USDe 홀드 : 연이율 0퍼, X 20 * 6.7 = X 133 배의 Sats 획득

* 만기일 (포인트 분배일) 에 다가갈수록 YT USDe 는 0원에 가까워짐 , 당연한게 더 이상 포인트 획득을 못하는 가치 없는 애가 되어버리니까

e. 펜들에서 LP 홀드 : 비영구적 손실 + 40퍼대의 이율로 애매한 포지션이라서 공부 안함.

f. 펜들에서 PT USDe 홀드 : 연이율 72퍼 

* 포인트는 필요없고 USDe 가 페깅을 유지한다는 믿음이 있다면 3개월에 17퍼 USDe 그나마 안정적으로 늘릴 수 있음

 

이 중 난 Sats 포인트를 끝까지 얻어서 USDe 는 모두 태워버리고 다 Point 로 전환 받는 d. 전략을 택함

 

계산상 1 달러당 받는 N Point 가 1/5.7 달러 의 가치 이상을 지닐 때 이득  ?  아몰랑 가보자고..

 

 

YT, PT 의 매수, 매도도 이율에 따라 가치가 정해질 테니 매매도 가능

 

총 5천 USDe 를 33118 YT USDe 로 변환 완료 했고, Ethena 사이트에도 정상적으로 연동 됨을 확인했다. (이더 수수료가 아주아주 싸서 기분이 좋았다..)

 

아마 나의 YT USDe 는 포인트 채굴이 시작되는 내일부터 가치가 조금씩 하락? 하다가 0원이 되겠지만

쌓이는 Sats 가 훨씬 더 큰 Return 을 가져다 주길 바라는 수 밖에..

 

PS. 중간에 바이낸스 런치풀과 같은 이벤트 내용이 생기면 가격이 잠시? 오른다고 한다. 그때 PT 로 매도하는 전략도 생각중!